近日，伊士曼化工公司發(fā)布2024年第三季度財務報告。
● 業(yè)務經(jīng)營全線改善，銷量/產(chǎn)品組合較去年同期強勢增長
● 通過銷量/產(chǎn)品組合增長、經(jīng)營杠桿與卓越商業(yè)運營，調(diào)整后息稅前利潤率較去年增長360個基點
● 金斯波特甲醇分解裝置運營進展良好，為2025年實現(xiàn)業(yè)務增長奠定基礎(chǔ)
● 決定投資推進德克薩斯州朗維尤的甲醇分解裝置項目
● 向股東返還1.95億美元現(xiàn)金，包括1億美元的股票回購
伊士曼董事長兼首席執(zhí)行官Mark Costa表示：“我們的第三季度業(yè)績表現(xiàn)強勁，這得益于銷量/產(chǎn)品組合的強勢增長、經(jīng)營杠桿與持續(xù)的卓越商業(yè)運營。基礎(chǔ)終端市場的發(fā)展趨勢與第二季度基本相似，這與我們的預期相符。許多特種產(chǎn)品線的增長速度依然快于汽車等基礎(chǔ)終端市場。盡管這段時期需求持續(xù)疲軟，伊士曼團隊仍竭盡全力致力于實現(xiàn)今年的盈利與現(xiàn)金流目標，這讓我深感自豪。在循環(huán)經(jīng)濟項目中，我們做出了投資決策，將在德克薩斯州朗維尤(Longview, Texas) 繼續(xù)推進第二座甲醇分解裝置的建設(shè)工作。我們的金斯波特甲醇分解裝置雖然停工時間超出預期，但仍進展順利，不斷提升產(chǎn)能。”
2024年第三季度與2023年第三季度的綜合財務業(yè)績對比
銷售收入增長9%，主要得益于銷量/產(chǎn)品組合提升8%。
絕大多數(shù)關(guān)鍵終端市場的客戶去庫存活動結(jié)束以及創(chuàng)新型增長模式帶來的超越基礎(chǔ)市場趨勢的增長，推動所有業(yè)務的銷量/產(chǎn)品組合上升。
息稅前利潤增長的主要原因在于銷量/產(chǎn)品組合提升，化學中間體的利差擴大與資產(chǎn)利用率的改善。可變薪酬的上漲與金斯波特甲醇分解裝置的運營成本產(chǎn)生了一定的不利影響。
2024年第三季度與2023年第三季度各業(yè)務的業(yè)績對比
特種材料 – 銷量/產(chǎn)品組合提升8%，蓋過了銷售價格下降3%的不利影響，推動銷售收入增長5%。
銷量/產(chǎn)品組合提升的原因在于關(guān)鍵終端市場的客戶去庫存活動結(jié)束，以及高端中間膜產(chǎn)品在汽車終端市場的持續(xù)銷售增長。銷售價格的下降產(chǎn)生了一定的不利影響。
息稅前利潤增長的原因在于銷量/產(chǎn)品組合的提升與資產(chǎn)利用率的改善蓋過了金斯波特甲醇分解裝置的成本增長。
添加劑及功能材料 – 銷量/產(chǎn)品組合提升11%，推動銷售收入增長11%。
銷量/產(chǎn)品組合提升的原因在于關(guān)鍵終端市場的客戶去庫存活動結(jié)束，以及導熱油項目的完工。
息稅前利潤增長的原因在于銷量/產(chǎn)品組合的提升。
纖維 – 銷量/產(chǎn)品組合與銷售價格均提升2%，推動銷售收入增長4%。
醋酸纖維絲束的價格上漲帶動銷售價格提升。銷量/產(chǎn)品組合增長的主要原因在于紡織產(chǎn)品線的增長。
息稅前利潤小幅增長的原因在于價格-成本差率的改善。
化學中間體 – 銷量/產(chǎn)品組合與銷售價格分別提升7%和6%，推動銷售收入增長13%。
銷量/產(chǎn)品組合與銷售價格提升的原因在于客戶去庫存活動的結(jié)束以及市場環(huán)境相對去年同期有所改善。
息稅前利潤增長的原因在于烯烴及其衍生物的利差改善。
現(xiàn)金流
2024年第三季度，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金約為3.96億美元。公司通過股票回購和分紅向股東返還1.95億美元。2024年可用現(xiàn)金將優(yōu)先用于有機增長型投資、支付季度分紅和股票回購。
2024年展望
談及對2024年全年的展望時，Costa表示：“盡管經(jīng)濟環(huán)境持續(xù)疲軟，我們在第三季度再創(chuàng)佳績，這令我倍感自豪。正如我們之前的預測，銷量較去年有所改善的主要原因是客戶去庫存活動的結(jié)束與隨之帶來的終端市場的穩(wěn)定和基礎(chǔ)需求的改善。預計第四季度我們在大多數(shù)市場的銷量將出現(xiàn)正常的季節(jié)性回落，而我們將持續(xù)發(fā)揮創(chuàng)新型增長模式的優(yōu)勢，繼續(xù)跑贏市場。我們還將受益于卓越的商業(yè)運營模式與特種業(yè)務的原材料和能源成本下降產(chǎn)生的持續(xù)效應。金斯波特甲醇分解裝置的產(chǎn)能穩(wěn)步提升，但達到預期產(chǎn)能的時間超出預期。盡管面臨這些挑戰(zhàn)，基礎(chǔ)業(yè)務的強勢表現(xiàn)讓我們能夠?qū)崿F(xiàn)全年調(diào)整后每股盈利的預期中值。綜上所述，預計2024年的每股盈利為7.50美元至7.70美元，全年運營現(xiàn)金流約為13億美元，這表明營運資金將按計劃增長，為2025年的業(yè)務增長提供支持。我依然堅信我們有能力繼續(xù)促進盈利增長并創(chuàng)造強勁現(xiàn)金流。”
